Opção para acesso gradual ao mercado de ações para empresas com potencial de crescimento diferenciado.
Autor: Francisco Cavalcante – Diretor da Cavalcante Assessoria Financeira em M&A
A empresa e o momento do Bovespa Mais
Os sócios são ousados.
A empresa tem excelentes oportunidades de crescimento orgânico e por aquisições.
Estes investimentos demandam recursos que vão além da capacidade de geração de caixa interna mais a contratação de financiamentos em condições competitivas.
Os investimentos, se bem executados, colocarão a empresa num novo patamar a médio prazo. Passará do status de média para grande empresa.
Contingenciar investimentos que agregarão valor à empresa está fora de cogitação. Comprometerá a sustentabilidade da empresa a longo prazo.
Fundos de Private Equity foram acessados sem sucesso. Não houve alinhamento de interesses.
Investidores estratégicos se interessaram em aportar capital de risco no negócio, porém desejavam obter o controle societário majoritário. Os sócios decidiram que não era o momento de renunciar ao controle da empresa. Havia muito valor a ser capturado.
Ofertar ações em bolsa interessava aos sócios atuais. O segmento de listagem do Novo Mercado era desejo dos empresários. Porém o tamanho da transação era pequeno e o nível de governança corporativa precisaria subir mais alguns degraus.
Qual o caminho que restou para a empresa obter o capital de risco para sustentar seus investimentos?
Bovespa Mais sim! Este é o segmento de listagem que encaixa com o momento da empresa.
O Bovespa Mais e a B3 – A Bolsa de Valores do Brasil
A B3 tem, essencialmente, dois segmentos de listagem: Novo Mercado e Bovespa Mais.
Os segmentos de listagem são grupos que classificam as ações negociadas na B3.
A B3 criou o Bovespa Mais com o objetivo que ajudar o desenvolvimento do mercado de ações no Brasil.
O Bovespa Mais foi planejado para empresas, melhor dizendo empresários, que desejam acessar o mercado de capitais de forma gradual.
Gradual é a palavra-chave.
Todas as empresas podem acessar o mercado de capitais via Bovespa Mais. Todavia, ele foi pensado para pequenas e médias empresas.
O Bovespa Mais embute uma estratégia de acesso gradual.
Permite que a empresa se prepare ao longo dos anos, implementando paulatinamente melhores padrões de governança corporativa e mostrando transparência com o mercado.
A B3 orienta e apoia a execução de uma série de ações de visam tornar a empresa mais conhecido dos investidores e stakeholders. Melhorar a imagem e criar um histórico. Reunião com investidores, bancos e consultorias, assessoria de imprensa, produção de relatórios de análise etc.
Ao longo do tempo o Bovespa Mais é o caminho para colocar a empresa na vitrine para o mercado, aumentando sua visibilidade para os investidores.
Olha eu aqui! Hoje eu sou uma empresa do middle market, mas amanhã serei bem maior e ainda mais lucrativa.
O Bovespa Mais possibilita realizar captação de recursos em volumes menores. Porém os recursos são suficientes para financiar os planos de crescimento da empresa.
O perfil dos investidores para empresas listadas no Bovespa Mais
O Bovespa Mais é adequado para empresas que pelo seu porte e natureza de negócios possam atrair investidores que busquem retornos maiores a médio e longo prazo, do que os esperados em empresas mais maduras.
As ofertas do Bovespa Mais podem ser destinadas a menos investidores.
Estes investidores conhecem melhor o segmento onde a empresa opera, além de entenderem melhor o momento em que a empresa se encontra.
Estes investidores geralmente estão dispostos a esperar por retornos maiores no médio e longo prazo, em detrimento da liquidez imediata.
Bovespa Mais para acesso gradual ao mercado de ações
O segmento de Bovespa Mais permite efetuar a listagem da empresa sem oferta imediata de ações.
A empresa pode listar a empresa na B3 e tem até 7 anos para realizar o IPO.
É ideal para empresas que querem acessar o mercado aos poucos.
Neste período de espera a empresa vai trabalhando na profissionalização do seu negócio em alto nível, crescendo a taxas atraentes, até alcançar o momento certo para a oferta de ações.
Em conformidade com o acesso gradual, não há exigência de número mínimo de ações em circulação no momento da listagem.
No entanto, as empresas deverão, ao longo de sete anos a partir da listagem, atingir o mínimo de 25% de ações em circulação.
Transcorrido esse prazo, as empresas listadas no segmento devem manter, pelo menos, tal percentual.
Empresas listadas no Bovespa Mais são isentas da taxa de análise para listagem de emissores, que é cobrada pela B3 para listagem de companhias.
Também recebem desconto regressivo na anuidade, sendo 100% no primeiro ano.
No Bovespa Mais, os investidores encontrarão empresas que procuram se desenvolver no mercado de ações com três compromissos:
Adotar elevados padrões de governança corporativa;
Buscar aumento da liquidez de suas ações; e
Assumir postura proativa para atração de novos investidores.
Os dois primeiros compromissos são assumidos formalmente no momento da adesão ao segmento por meio da assinatura do Contrato de Participação no Bovespa Mais.
Já a postura proativa, 3º compromisso, decorre da visão dos acionistas controladores e administradores da empresa assumirem que o mercado acionário é parte integrante de estratégia de aceleração de crescimento.
O Bovespa Mais segue os mesmos princípios do Novo Mercado em termos de boas práticas de governança corporativa.
No entanto, os requisitos de listagem do Bovespa Mais são mais adequados a empresas que desejam ingressar no mercado de capitais de forma gradativa.
A segmentação entre Novo Mercado e Bovespa Mais facilita a identificação, por parte dos investidores, de um conjunto de empresas que adotam elevados padrões de governança corporativa e, ao mesmo tempo, estão em fase de crescimento e ampliação de liquidez.
Todas as regras de listagem do Bovespa Mais são compatíveis com as do Novo Mercado.
Assim, as empresas que se listam no Bovespa Mais tendem a migrar naturalmente para o Novo Mercado à medida que diversificam sua base acionária, embora tal migração não seja obrigatória.
Resumo dos compromissos societários das empresas do Bovespa Mais
Emitir apenas ações ordinárias;
Não ter partes beneficiárias;
Mandato unificado de 2 (dois) anos dos membros do Conselho de Administração;
Em caso de alienação de controle, todos os titulares de ações têm direito de vendê-las nas mesmas condições obtidas pelo controlador (tag along);
Realizar oferta pública de aquisição (OPA) de ações em circulação, no mínimo pelo valor econômico, nos casos de saída do segmento ou de cancelamento
de registro de companhia aberta; e
Aderir à Câmara de Arbitragem do Mercado (CAM) para a solução de conflitos societários.
O Bovespa Mais interessou? Sugestões para um próximo passo
Entre em contato com a B3;
Fale com a área de mercado de capitais dos bancos que atendem sua empresa;
Fale com seus advogados e auditores, deste que tenham notória experiência em operações no mercado de capitais;
Fale com Francisco Cavalcante. Use nosso formulário de contato.
Uma das primeiras decisões do sócio da empresa vendedora Texto dirigido a empresários e diretores de empresas A empresa está à venda. Os compradores potenciais estão identificados. Talvez existam outros compradores não conhecidos, não imaginados ou não notórios. Há uma decisão a ser tomada pelos sócios da empresa vendedora: conduzir um processo de venda restrito […]
Parte 1 – Introdução Apresentar o conteúdo essencial sobre as etapas de uma transação de compra de empresas. O significado da expressão compra de empresas é igual à compra de participação societária. O capital social poderá ser composto de ações ou quotas. Ajudar acionistas e diretores de empresas a coordenarem o processo de compra de […]
Texto dirigido a empresários e diretores de empresas | O que é uma transação de equity? É uma transação que se encaixa em uma destas 5 possibilidades: | O que chamamos de investidor? É aquele que irá investir capital de risco em uma das 5 possibilidades elencadas acima. “Coloque as sandálias do potencial investidor. […]
Introdução Apresentar o conteúdo essencial sobre as etapas que compõem uma transação de venda de empresa. Empresário e diretores de empresas. O significado da expressão venda de empresa é igual à venda de participação societária. Pode ser integral, majoritária ou minoritária. Outras expressões bem comuns são: Fusões e Aquisições ou Mergers and Acquisitions (M&A). O […]
Este texto é dirigido a empresários e diretores efetivamente comprometidos com o crescimento relevante de suas empresas, seja ele orgânico ou através da aquisição de outras empresas. Repetindo com outras palavras: Este texto é dirigido a empresários que não querem crescer apenas dentro dos limites impostos pela geração de caixa da sua empresa e a […]
Opção para acesso gradual ao mercado de ações para empresas com potencial de crescimento diferenciado. Autor: Francisco Cavalcante – Diretor da Cavalcante Assessoria Financeira em M&A Os sócios são ousados. A empresa tem excelentes oportunidades de crescimento orgânico e por aquisições. Estes investimentos demandam recursos que vão além da capacidade de geração de caixa interna […]
